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对入世16年金融业对外开放的回顾

时间:2017-12-16 01:14 来源: 作者: 点击:


(图片来源:全景视觉)
经济观察者/ Wen Li Ann意大利
ldquo;入世;16年后,中国的金融业又一次站在新的起点开。
近日,财政部副部长朱光耀,宣布深化金融业对外开放的路线图,包括限制对金融企业对外投资比例放宽。
事实上,自2016以来,高水平的金融开放程度不断得到释放。2016,第八轮中美战略经济对话,《关于扩大对外开放的措施和外资的积极利用的通知》,以及有关金融开放的相关报告也在全国金融工作会议和十九次有关文件报告中作了介绍。一些通知,包括《关于促进外国投资增长的措施的通知》,甚至明确指出,对金融业,包括银行业、证券业和保险业在内的外国投资的限制将大大放宽。
光大证券最新研究报告指出,所有权限制的取消,外国或中国会回到银行,小银行可能会增加短期内的吸引力,对大型银行的影响有限;同时,报告确定外资券商和保险业的影响不太大。
但是,我们需要指出的是,金融开放的意义不仅是金融业和金融市场的开放,而且是从更广泛的角度来看,包括跨境资本流动、利率和汇率市场化进程。未来,金融开放的进程取决于监管的态度,取决于市场力量的博弈。
这些年银行业开张了。
银行业是向外资开放金融的第一个实验领域。
从1994到2001,中国加入WTO之前,外资银行已经在中国市场开始频繁尝试设立分公司,但范围仅限于外币商业银行业务下的;2001,中国加入WTO,金融承诺的5年过渡期逐步向外资开放,综合性开放的5年过渡期后。2001~2006年间,银行业加快了开放进程。一方面,外资银行业务范围扩大。另一方面,外国母公司也开始尝试将中资银行作为战略合作伙伴。
2006以后,银行业进入门槛下降,大量外国分行改制为独立的外国法人机构。国务院对中华人民共和国外资银行的管理规定,确立了其国民待遇的权利。所谓国民待遇,是指为中国公民和企业经营人民币业务,如存款、贷款和承兑折扣。中央银行批准后,还可以出售外汇。然而,2008全球金融危机后,一方面,外资银行的母公司财务压力激增,迫使其出售海外资产来补充自己的资本,另一方面是出于规定,外资持股比例限制已经放开,外国投资者将通过金融投资转向战略投资,高利润出发。
但是,无论是规模发展还是外资银行的利润表现,都滞后于中资银行。市场份额继续下降。光大证券的报告显示,外资银行在2016年底前占银行业总资产的2.1%,而到2016年底,这一数据下降到1.3%。

除了自身的压力外,外资的退出还与我国金融监管环境的客观因素有关。光大证券报告指出:ldquo;另一方面,外资银行开放缓慢,包括债券承销、企业债券、投资交易、保理业务、财务顾问业务,直到近两年才开放,开展业务,而且相关部门的审批,错过了中国银行业的黄金十年的发展;另一方面,与中资银行相比,外资银行分行是少之又少,大大降低了吸储放贷积累规模。在相当大的程度上,这仅限于网络开放的审批速度。Rdquo;
Ldquo:无论是从遵守的角度还是从业务发展的判断来看,外资银行的态度要比中资银行谨慎得多。一方面是由于自身发展的节奏不够激进,另一方面也受到监督态度的制约。Rdquo,当地银监局的一位官员告诉经济观察报,在审批外商投资业务时应该更加严格。Rdquo;
银行业再开放将取消外资银行对中国银行和金融资产管理公司的单一持股,不超过20%,持股比例不超过25%。
申万宏源分析师王聪云认为,长期来看,在中国外资银行的进入将加快银行业的转型,促进中间业务的服务能力,促进直接融资的发展,有望在银行业改变接收的负增长,或将成为国内银行业的产品创新和管理创新的新机遇。
基金保险高度开放
与商业银行相比,监管机构对开放外资银行更为谨慎。
2008后,联合经纪公司不再发行证券经纪业务牌照。直到2015年底,瑞士才有资格从事经纪业务,但仅限于前海深圳。由于证券经纪业务有限,投资银行业务已成为合资券商的主要收入来源。以花旗集团和摩根华鑫以东为例,其投资银行业务占90%以上。
合资券商的盈利能力低于本地券商的平均水平。Wind数据显示,合资券商总资产的市场份额为1.1%,净利润占整个行业的0.9%,投资银行的市场份额不到5%,经济股的市场份额不到1%。
与证券相比,基金行业的开放程度更大,超过40%的公共资金有外资参股。在中国加入WTO的时候,中国已经承诺参加wto3年,与外资基金公司外资股比例可以达到49%,从33%。在目前的112个公共基金中,有45个是外资,13个合资基金的总资产超过1000亿个,18个外资基金的最高限额为49%个。光大证券的报告显示,2016年度,公募基金的外资参股收入占整个行业总收入的37%。
对于基金业的开放,据财政部副部长朱光耀,中方将一个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司放宽限制51%的投资比例,以上措施的实施,三年后,投资比例不限。
相比之下,保险业的开放程度可能是金融业最高的。

2001、对外资保险公司在中华人民共和国管理的法规已经颁布。2003,取消了外国保险业务的地域限制。同时,非寿险公司的全资子公司也可以设立。2005以后,除合资寿险公司外,外资股比例不得超过50%,外国财产保险公司不得从事法定保险。他们基本上享受了国民待遇;2012,机动车强制保险市场正式向外资财产保险公司开放。
在张文朗看来,在光大证券分析师,在中国的外资保险公司发展的瓶颈是没有经营资格的限制,但市场份额较小。
鉴于保险业的开放,投资一个或多个外国投资者建立个人保险业务的保险公司的投资比例在三年后放宽到51%。五年后,投资比例不受限制。
张文朗认为,有一个三年的过渡期,由于在保险业对外投资的自由化,这在短期内对当地的保险公司影响不大。
而联讯证券分析师李琦麟认为,金融开放是一个多项目,金融业对外开放,金融市场开放、人民币汇率和资本项目可兑换,不可或缺的四个,发展速度加快,但总的方向必须是一致的了。

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